Cảnh giác!

Tăng thiếu lực
Động lực nào tạo nên sự phục hồi khá mạnh của phiên cuối tuần? Diễn biến của VN-Index cho thấy diễn biến đảo chiều xuất hiện vào giữa đợt khớp lệnh liên tục. Mở cửa, chỉ số giá đã giảm tiếp trên 10 điểm, phá vỡ mức hỗ trợ ngắn hạn 1.081 điểm của ngày 5.10. Khá nhiều CP đầu tàu đã tăng giá trở lại sau đợt mở cửa, nhưng sức đẩy đáng chú ý nhất đến STB khi CP này tăng kịch trần.

Diễn biến giá của STB trong phiên ngày 19.10 thực sự khó hiểu khi sức mua đột biến vào khoảng giữa đợt khớp lệnh liên tục. STB mở cửa chỉ đạt giá tham chiếu 69.000đ/CP và các lệnh bán sau đó đã kéo giá xuống mức 68.500đ. Trong tổng số 471 lệnh khớp STB trong đợt giao dịch liên tục thì có khoảng 120 lệnh đầu tiên giá vẫn loanh quanh mức 69.000-68.500đ/CP.

Các lệnh mua giá 70.000-71.000đ sau đó được nhập vào hệ thống đã thực sự tạo "cơn sốt" với CP này. Lệnh bán ra liên tục đẩy giá lên cao và chủ yếu đặt quanh mức 71.500đ và mức trần 72.000đ. Càng về cuối đợt khớp lệnh liên tục, giá giao dịch thành công càng sát mức trần, nhưng khối lượng rất nhỏ do bên bán không chịu hạ giá xuống. Đây là yếu tố dẫn đến kết quả STB xác định giá đóng cửa kịch trần sau đó.

Mặc dù cú đột phá bất ngờ của STB khiến nhiều NĐT trên sàn hào hứng và liên hệ tới rất nhiều thông tin đồn thổi về giá bán cho đối tác chiến lược của Vietcombank. Tuy nhiên, tương quan cung cầu và khối lượng giao dịch của STB lại có nhiều điểm đáng lưu ý. Thống kê cho thấy tổng cầu STB ngày 19.10 đạt 3,46 triệu CP trong khi cung đạt 2,41 triệu CP. Tuy nhiên tương quan quy mô lệnh mua lại thấp hơn khoảng 11%. Trong 6 phiên gần đây, STB có dấu hiệu xả hàng từ những nguồn cung mạnh khi quy mô lệnh bán trung bình luôn lớn hơn quy mô lệnh mua.

Mặc dù STB tăng 3.000đ/CP trong đợt đóng cửa và mức độ dao động giá thực tế là 3.500đ/CP nhưng khối lượng lại giảm hơn 8% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch thấp không phải do nguồn cung bị kìm giữ (găm hàng) như thường thấy trong các đợt tăng trưởng nóng. Trái lại lượng dư bán trần STB còn tới gần 585.000 CP. Như vậy khoảng trên 930.000 CP STB - chiếm gần 40% tổng cung - được tung ra trong đợt 3 ở giá trần. Khối lượng giao dịch không hỗ trợ giá và nguồn cung lớn cho thấy việc tăng này thiếu chắc chắn. Tuy nhiên, nhờ STB với lượng giao dịch đóng góp 14,3% thị phần đã giúp VN-Index có một ngày cuối tuần đẹp.

Ngưỡng cửa hẹp
Với phiên tăng điểm cuối tuần, thị trường lại nhen lên kỳ vọng tiếp tục chu kỳ tăng trưởng. Hiện tại VN-Index đang nằm trong vùng dao động với ngưỡng kháng cự 1.110 điểm và mức hỗ trợ 1.080 điểm. Thực tế thị trường đã phản ứng với mức hộ trợ và bật trở lại. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch khớp lệnh CP giảm khoảng 14% là dấu hiệu đáng ngại.

Điều này cho thấy khối lượng không hỗ trợ cho việc tăng giá. Trong hơn 2 tuần thị trường dao động trong biên độ này, khối lượng giao dịch tuy có giảm nhưng vẫn ở mức trung bình khá cao so với thời điểm đầu tháng 9. Về lý thuyết, khối lượng giao dịch lớn nhưng giá không tăng mạnh trong một chu kỳ tăng thường được xem là thời kỳ phân phối: Các NĐT lão luyện mua tại thời điểm giá thấp bắt đầu bán ra hiện thực hoá lợi nhuận, tức là hoạt động "sang tay" lại CP cho những NĐT mới. Do đó đây thường là thời điểm đỉnh của một chu kỳ tăng.

Xét chung toàn thị trường, tuần qua xu hướng suy giảm sức cầu tiếp tục rõ nét. Lượng chào mua trung bình mỗi phiên đã giảm khoảng 10% (đạt 24,71 triệu CK/phiên) trong khi lượng cung giảm hơn 6% (đạt 21,09 triệu CK/phiên). Những động thái của NĐTNN cũng rất đáng quan tâm khi hoạt động thu hồi lợi nhuận đã diễn ra rất mạnh. Mặc dù tổng cầu thuần của khối NĐT này tuần qua chỉ giảm hơn 2%, đạt 2,76 triệu CK/phiên nhưng lượng dư mua đã tăng tới 13%.

Điều này chứng tỏ mức độ tích cực hay khả năng chấp nhận mua đã giảm đi. Đặc biệt hoạt động bán ra trung bình phiên đã có sự đột biến: Tăng 61% về khối lượng và 50% về giá trị. Do bán ra mạnh nên tuần qua chứng kiến tổng khối lượng và giá trị giao dịch ròng thấp nhất kể từ đầu tháng 9 trở lại đây: Đạt 1,826,840 CK và 291.4 tỉ đồng, tương đương mức giảm 62% về khối lượng và 52% về giá trị.