Nhiều “ẩn số”

Giá cổ phiếu liên tục tụt giảm, nhà đầu tư lo âu.

Phiên giao dịch ngày 19-12 tràn ngập màu xanh, đã đem lại sự hưng phấn cho nhiều NĐT. Tuy nhiên đến phiên giao dịch ngày 20-12, trái với dự đoán, thị trường giảm mạnh 16,3 điểm, khiến cho VN Index xuống chỉ còn 930,4 điểm. Phiên cuối cùng trong tuần cũng không đem lại hy vọng gì nhiều, chỉ dừng ở mức 935 điểm.

Có ý kiến cho rằng nguyên nhân chính của sự sụt giảm bất ngờ này là do tâm lý lo lắng giá đấu thành công CP VCB sẽ ở mức thấp (chỉ từ 110.000-120.000 đ/CP), dựa vào thống kê ban đầu về số lượng CP đăng ký. Đến nay những thông tin về mức giá đấu thành VCB vẫn ảnh hưởng khá lớn đến tâm lý NĐT.

Nhiều chuyên gia phân tích: Khi có tin xấu về mức giá đấu VCB thấp thì VN Index đi xuống. Thực ra, tâm lý lo lắng của NĐT trong trường hợp này không đáng ngại vì không có liên quan gì đến lời lỗ của VCB. Nếu vài ngày tới có tin tốt hỗ trợ, chẳng hạn như giá đấu thành công VCB cao, NĐT chiến lược mua với giá cao, CP được săn lùng sau IPO... thì  tâm lý lo lắng  sẽ nhường chỗ cho sự lạc quan sẽ tác động tích cực đến thị trường.

Tuy nhiên thông tin khác cho rằng những phiên lên của thị trường chỉ là bull-trap (bẫy phục hồi) vì khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường không đủ lớn để được xác định là xu hướng uptrend (tăng). Bên cạnh đó, khối các NĐT tổ chức và NĐT nước ngoài vẫn chỉ có những hành động vừa phải để “giữ nhịp đập yếu ớt” của thị trường mà chưa hé lộ một quyết định rõ ràng nào.

Hiện có 2 phán đoán về NĐT nước ngoài: hoặc họ còn chờ kết quả IPO VCB mới quyết định những bước đi kế tiếp; hoặc chưa đến thời điểm để mua vào của thị trường… Rất nhiều yếu tố khiến các NĐT nhỏ, lẻ tuy cho là thị trường đã có dấu hiệu khởi sắc rõ ràng, nhưng vẫn ngần ngại, chưa muốn giải ngân.

Khó đoán như chứng khoán!

Không tính đến các tổ chức, đến thời điểm này số các NĐT cá nhân còn vốn chắc không nhiều, không đủ để đầu tư dài hạn.Vì vậy, tâm lý chung là khi thị trường còn lình xình thì mua dần ít một, chờ đợi vài phiên tăng trần thì bán. Nếu thị trường có xu hướng hồi phục rõ ràng thì “lướt sóng” vẫn là cách kinh doanh mà số đông NĐT cá nhân chọn.

Có người nhận xét: Các NĐT cá nhân đóng vai trò khá quan trọng đối với tính thanh khoản của thị trường. Họ có thể dễ dàng đặt mua hết số tiền mà họ dành dụm được và ngược lại, đặt bán hết kể cả khi lỗ rất nhiều. Nhìn chung, nhóm này khi thị trường lên thì không lãi nhiều vì họ thường bán ngay để thu lợi. Mua không ở đáy, bán không ở đỉnh! Còn khi thị trường đi xuống thì thua lỗ cũng nhiều hơn do bán giá sàn để cắt lỗ, hoặc chuyển sang nắm giữ dài hạn nhưng do yếu thế sau đó lại bán ra vì không chịu nổi mức lỗ ngày một lớn dần. 

Trong khi đó, có cảm giác như các NĐT nước ngoài đã phân tích khá kỹ tình hình vốn của các NĐT cá nhân. Họ sẽ giữ cho thị trường không xuống đến mức NĐT bỏ chạy, nhưng cũng không vội vàng mua vào mạnh. Có chuyên gia nhận định nhiều khả năng những ngày cuối cùng của năm 2007 thị trường sẽ xuống dưới 900 điểm. Nhưng cũng không ít NĐT hy vọng có sự bất ngờ. Vì vậy, kịch bản TTCK tuần này còn rất nhiều kịch tính và khó đoán định.