Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh hợp nhất soát xét bán niên năm 2012.

Ở khoản mục đầu tư dài hạn khác, PNJ cho biết, tại thời điểm kết thúc quý II/2012, công ty có 38.496.250 cổ phiếu Ngân hàng TMCP Đông Á (DAB) với giá trị đầu tư là 395,27 tỷ đồng. Lượng cổ phiếu này được công ty ghi chú là đang được dùng để thế chấp cho các khoản vay tại các ngân hàng thương mại.

Trong chi tiết các khoản vay ngắn hạn, PNJ thuyết minh như sau:

1) PNJ-EIB

-Dư nợ vay ngắn hạn của PNJ tại Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (EIB) (Eximbank)-SGD 1 là 100,04 tỷ đồng, đáo hạn từ ngày 10/5/2012 đến 13/10/2012. Lãi vay 4,8%/năm. Khoản vay nhằm bổ sung vốn lưu động của công ty và được đảm bảo bằng cổ phiếu DAB trị giá 40 tỷ đồng.

Tóm tắt các mối quan hệ PNJ-ACB-EIB-DongABank

2) PNJ-ACB

-Dư nợ vay ngắn hạn của PNJ cuối quý II/2012 tại Ngân hàng TMCP Á Châu-SGD là 6,26 tỷ đồng, đáo hạn ngày 8/12/2012-22/12/2012 để bổ sung vốn lưu động. Lãi vay 6,5% và được đảm bảo bằng cổ phiếu DAB trị giá 30 tỷ đồng.

Chi tiết vay nợ dài hạn cho thấy:

-Dư nợ dài hạn của PNJ tại ACB là 328,04 tỷ đồng, kỳ hạn trả gốc là 27/4/2016. Lãi suất vay vốn 5,6%. Khoản vốn vay với mục đích để PNJ bổ sung vốn lưu động. Hình thức đảm bảo là cổ phiếu của DAB trị giá 300 tỷ đồng.

3) PNJ-DAB

-Chi tiết các khoản vay dài hạn của PNJ còn cho thấy, DAB cho PNJ vay gần 160 tỷ đồng và đáo hạn ngày 29/4/2013 để bổ sung vốn lưu động. Lãi suất vay 4%/năm và được đảm bảo bằng quyền sử dụng đất, nhà cửa và vật kiến trúc trị giá 59,56 tỷ đồng và 15,98 tỷ đồng. Một khoản vay khác dài hạn là 9,17 tỷ đồng với thời gian đáo hạn là 30/12/2014 với lãi suất vay 17,5%. Tài sản đảm bảo là quyền sử dụng đất và máy móc trị giá 9,6 tỷ đồng.

Giả định về khả năng xử lý tài sản

Với việc dùng cổ phiếu làm tài sản đảm bảo, trong trường hợp PNJ không thanh toán được nợ, ngân hàng cho vay hoàn toàn có quyền xử lý tài sản đảm bảo. Lúc đó, ACB, EIB sẽ nắm giữ cổ phiếu Ngân hàng Đông Á mà PNJ lấy làm tài sản đảm bảo. Tuy nhiên, theo BCTC của PNJ, khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh chính của công ty khá cao với Doanh thu thuần đạt hơn 18.000 tỷ đồng năm 2011 và 6 tháng đầu năm 2012 chỉ đạt 3.689 tỷ đồng.  Bởi dòng tiền thu về khá lớn nên dù hệ số thanh toán nhanh chỉ 0,44 lần nhưng áp lực trả nợ của PNJ không quá lớn.