Với những người không thích sự so sánh, thành tích của VN-Index trong tháng 9 cũng quá ấn tượng bằng việc chỉ số này liên tiếp vượt qua các mức kỷ lục cũ (ngưỡng kháng cự) ở 950 điểm, 980 điểm và 1.000 điểm mà không cần những phiên ngừng để "thở" như thông lệ. Vậy có điều gì không ổn?
Phải chăng thị trường hiện đang có tình trạng giá ảo? Tâm lý bầy đàn hay đầu tư quá mức? Câu hỏi lớn này đã khiến nhiều nhà đầu tư có kinh nghiệm 2 - 3 năm chọn phương án an toàn là bán một phần đến toàn bộ cổ phiếu vào những ngày cuối tháng 9 và 2 phiên đầu tuần này. Ghi nhận của ĐTCK cho thấy, một số quỹ có thời gian hoạt động 2 - 3 năm cũng có động thái bán ra tương tự trong những phiên cuối tháng 9 và chờ đợi một số đợt điều chỉnh theo tính toán phải xảy ra trong tháng 10. Tuy nhiên, chiều hướng thị trường đầu tuần này lại cho thấy, dường như kinh nghiệm và sự thận trọng đang cản trở các nhà đầu tư có kinh nghiệm thu được các khoản lợi nhuận lớn.
|
Biểu đồ VN-index từ 28/7/2000 đến 2/10/2007 |
Hoàn cảnh tương tự đã diễn ra khi TTCK tăng trưởng tốt hơn trông đợi trong năm 2005 và 2006, các nhà đầu tư mới thu lời gấp nhiều lần các nhà đầu tư có kinh nghiệm. Cũng có thể nói rằng, khi nhà đầu tư nhiều kinh nghiệm gặp sai lầm là lúc TTCK thăng hoa (hoặc khủng hoảng) hơn thông lệ.
Vụ trưởng Vụ Chiến lược phát triển ngân hàng của Ngân hàng Nhà nước vừa qua đã đưa ra dự đoán VN-Index đạt 2.000 điểm vào năm 2010. Giả thiết rằng, nếu đạt mức tăng trưởng trung bình 30%/năm bắt đầu từ năm nay, (điều này có nhiều có sở thực hiện), thì VN-Index hoàn toàn có thể đạt 2.000 điểm vào năm 2010. Điều đáng nhìn nhận là mục tiêu 2.000 điểm lại được đưa ra từ một quan chức thuộc cơ quan thường tỏ ra nghi ngại và bi quan về các đợt tăng trưởng của TTCK trong thời gian qua - đặc biệt thể hiện qua việc nhất nhất áp dụng Chỉ thị 03 về cho vay trong lĩnh vực chứng khoán, bất chấp ý kiến không đồng thuận từ nhiều phía.
Trong các báo các phân tích tình hình thị trường, "quân sư" của khối các tổ chức đầu tư nước ngoài như HSBC, Dragon Capital… những ngày gần đây lại có ý tin tưởng và thật sự lạc quan với các khuyến cáo hàm ý nên mua vào để đầu tư. Trao đổi với phóng viên ĐTCK, lãnh đạo CTCK Rồng Việt và CTCK Sacombank có cùng nhận xét rằng, ngưỡng VN-Index 1.200 điểm là "không có gì quá mức" và là mức "hợp lý" với thực tế của thị trường. Cùng quan điểm này, nhiều nhà đầu tư lớn cho rằng, VN-Index vào cuối phiên 2/10 vừa qua (1.099,48 điểm) chỉ cách kỷ lục 1.170,67 điểm (12/3/2007) một khoảng nhỏ và việc VN-Index lại chinh phục “đỉnh Everest” lần thứ hai trong năm 2007 là hoàn toàn có thể.
Tuy nhiên, giai đoạn thị trường đang bùng nổ như hiện nay cũng đòi hỏi các nhà đầu tư phải tỉnh táo và trách nhiệm hơn đối với các khoản đầu tư của mình. Lãnh đạo các CTCK cho biết, hiện nay bên cạnh nhiều cổ phiếu có giá hợp lý và thiểu số cổ phiếu rất đáng để mua thì cũng có rất nhiều, thậm chí trên 50% số cổ phiếu niêm yết, đã đạt đến mức giá chỉ hợp lý để đầu tư dài hạn và hàm chứa rủi ro lớn cho các nhà đầu tư ngắn hạn. Theo kết quả thăm dò trong 2 ngày đầu tuần, phần lớn các tổ chức đầu tư tin rằng, mức 1.200 điểm ± 20% là kịch bản lý tưởng cho hoàn cảnh thị trường nhiều lạc quan vào khoảng thời gian còn lại của năm 2007. Nếu thị trường bị đẩy đi quá xa so với kịch bản này, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho một giai đoạn điều chỉnh nhiều mất mát, như đã xảy ra từ tháng 3/2007 đến tháng 8/2007.
