Cho dù trải qua các phiên điều chỉnh như vậy, nội lực của thị trường vẫn rất mạnh, thể hiện qua giá trị giao dịch luôn ở mức cao trên 1500 tỷ đồng/phiên, đồng thời khối lượng dư mua luôn rất lớn ngay ở trong các phiên thị trường điều chỉnh giảm. Các nhà đầu tư nước ngoài vẫn tiếp tục mua với khối lượng lớn hơn khối lượng bán ra.
Các phiên giảm giá nói lên điều gì?
 |
|
Tâm lý e ngại và muốn hiện thực hóa lợi nhuận đã và đang xuất hiện ở một bộ phận khá lớn các nhà đầu tư. |
Sau thời kỳ thị trường tăng trưởng khá nhanh, với mức tăng giá đạt tới 30-80% đối với một số loại cổ phiếu, tâm lý e ngại và muốn hiện thực hóa lợi nhuận đã và đang xuất hiện ở một bộ phận khá lớn các nhà đầu tư. Thị trường tăng càng nhanh thì tâm lý này càng mạnh, và do vậy việc diễn ra các phiên điều chỉnh giảm giá là tất yếu, và không bất ngờ đối với phần lớn các nhà đầu tư.
Do vậy, bản thân các phiên giảm giá không đưa ra nhiều gợi ý về tương lai thị trường, tuy nhiên những chi tiết liên quan lại đáng lưu ý:
- Trên sàn giao dịch TP. Hồ Chí Minh, ngoại trừ trong các đợt uptrend mạnh, thông thường sau 3 phiên tăng giá, thị trường sẽ có một phiên điều chỉnh giảm giá. Thị trường đã tăng giá rất mạnh vào 3 phiên giao dịch liên tiếp, đó là 28/9, 1/10 và 2/10, do vậy nhiều nhà phân tích đã nghĩ rằng VNIndex sẽ điều chỉnh giảm vào ngày 3/10. Tuy nhiên, thị trường đã đủ sức mạnh để đẩy lùi phiên điều chỉnh sang ngày 4/10, cho thấy sức mạnh của đợt tăng giá này là khá lớn.
- Khối lượng dư mua vẫn khá lớn ở các phiên điều chỉnh. Vào ngày thứ Năm, khi VNIndex giảm mạnh 18,84 điểm, lượng đặt mua vẫn lớn hơn lượng đặt bán tới gần 14 triệu cổ phiếu, bằng tổng giá trị giao dịch một phiên cách đây một tháng. Điều tương tự cũng diễn ra vào phiên giao dịch cuối tuần, với chênh lệnh mua- bán lên tới 15 triệu cổ phiếu. Như vậy, nhiều nhà đầu tư đang rình rập thị trường sụt giảm để mua vào. Họ đang liên tục đặt lệnh số lượng lớn ở mức giá thấp hơn giá tham chính. Đây chính là sức hỗ trợ quan trọng khiến thị trường khó bị điều chỉnh sâu.
- Tại các phiên điều chỉnh giảm này, giá trị trung bình một lệnh mua vẫn luôn lớn hơn khá nhiều giá trị trung bình một lệnh bán. Như vậy, nhìn chung bên bán ra bao gồm nhiều nhà đầu tư nhỏ, và bên mua vào bao gồm nhiều nhà đầu tư lớn.
- Có sự thay đổi quan trọng trên thị trường trong các phiên điều chỉnh. Nhiều cổ phiếu bluechip có tầm ảnh hưởng quan trọng trên thị trường, như cổ phiếu FPT, đã bị bán ra với khối lượng lớn và giảm giá khá mạnh. Trong khi đó những cổ phiếu mới niêm yết và một số cổ phiếu hạng trung và penny stocks vẫn tiếp tục đà tăng.
Những dấu hiệu đáng chú ý trên cho thấy nhiều điều về xu hướng thị trường tuần tới. Xin nhường việc đánh giá cho mỗi nhà đầu tư.
Chỉ số lòng tin của nhà đầu tư (Investor Confidence Index -ICI)
 |
|
Tổng hợp từ các tin nhắn gửi đến chương trình CKI, nhận thấy trên 75% các nhà đầu tư vẫn dự đoán chỉ số VNIndex vẫn gia tăng trong ngắn hạn. |
Ngay tại các phiên điều chỉnh giảm giá, lòng tin của các nhà đầu tư vẫn rất hưng phấn. Điều này được phản ánh một phần qua kết quả các tin nhắn soạn theo mẫu: CKI xxxx.xx gửi đến 8599 để dự đóan giá trị của VNIndex trong ngày (xxxx.xx là giá trị VNIndex dự đoán). Sau 5 giây, người nhắn tin sẽ được tin nhắn phản hồi bao gồm thông tin về giá trị VNIndex ước tính và danh sách 5 cổ phiếu nên quan tâm (tổng hợp dựa trên kết quả các tin nhắn gửi đến chương trình CKI và CKH.
Tổng hợp từ các tin nhắn gửi đến chương trình CKI, nhận thấy trên 75% các nhà đầu tư vẫn dự đoán chỉ số VNIndex vẫn gia tăng trong ngắn hạn. Tính trung bình, giá trị VNIndex dự đoán cao hơn giá trị VNIndex thực tế 17%. Điều này cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư đang rất vững vàng.
Tại các thị trường mới nổi như thị trường Việt Nam, tâm lý của các nhà đầu tư có một vai trò rất quan trọng đối với biến động của thị trường, và của giá cả từng cổ phiếu. Rõ ràng việc giá cổ phiếu của một công ty tăng hay giảm đến 50-60% trong vòng 1 tuần không hề phản ánh việc các yếu tố cơ bản hay triển vọng của công ty đó đã tốt lên hay xấu đi tới 50%-60% trong một thời gian ngắn như vậy, mà chủ yếu phản ánh những thay đổi trong tâm lý của nhà đầu tư.
Do vậy, việc nắm bắt và đánh giá tâm lý của các nhà đầu tư có vai trò thiết yết để nhận định và đánh giá về triển vọng của thị trường ngăn hạn. Tại các nền kinh tế phát triển, có rất nhiều chỉ số để đo lường tâm lý và sự lạc quan của người tiêu dùng và nhà đầu tư. Qua việc theo dõi biến động của các chỉ số này, các nhà đầu tư và các doanh nghiệp có thể hoạch định những phương án kinh doanh phù hợp đáp ứng biến động của thị trường.
Dựa trên những dữ liệu thu thập được qua chương trình tin nhắn CKI và CKH, cùng với các thông tin khác có liên quan, Công ty Vietnam Report, với sự cố vấn chuyên môn của Nhóm Phân tích chứng khoán Hà Nội – Boston, đang tập hợp dữ liệu để xây dựng Chỉ số Lòng tin của Nhà đầu tư ICI (Investor Confident Index). Dự kiến chỉ số này sẽ được công bố hàng tuần bắt đầu từ trung tuần tháng 10/2007.
Các yếu tố hỗ trợ cho thị trường tuần tới
- Trong tuần vừa qua, những bản báo cáo kết quả kinh doanh quý III đầu tiên đã được các công ty cổ phần giấy Hải Phòng Hapaco (HAP), công ty Thủy sản Bến Tre (ABT) và công ty Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh (CII) công bố. Kết quả kinh doanh của các công ty này trong quý 3 đều rất đáng khích lệ, một số khía cạnh có tính đột biến. Dự kiến trong tuần tới, các công ty trên cả hai sàn giao dịch sẽ lần lượt công bố kết quả kinh doanh, và đây có thể là một yếu tố hỗ trợ cho thị trường.
- Thị trường chứng khoán thế giới tiếp tục khả quan. Vào ngày thứ Sáu, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo được chờ đợi về tình hình việc làm trong tháng 9. Kết quả tốt hơn so với các dự kiến lạc quan đã làm dịu bớt các lo ngại về nền kinh tế Hoa Kỳ và qua đó dẫn tới những phiên tăng trưởng khá mạnh của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vào cuối tuần. Chỉ số DowJone đã vượt qua mức kỷ lục 14000 điểm vào ngày thứ Sáu cuối tuần. Dự kiến đà thăng tiến phố Wall và các thị trường chứng khóan tòan cầu sẽ được duy trì trong tuần sau. Đây là nhân tố ảnh hưởng quan trọng tới thị trường Việt Nam.
- Việc các ngân hàng Việt Nam báo cáo về tình trạng dư thừa đôla cho thấy các nhà đầu tư nước đang chuẩn bị lực lượng sẵn sàng cho các đợt giải ngân sắp tới trên thị trường niêm yết và các cuộc IPO lớn. Một số ngân hàng nhà nước lớn, đặc biệt là VCB, cũng dự kiến nhạnh chóng triển khai hoạt động thế chấp chứng khoán. Những tín hiệu như vậy cho thấy luồng tiền đổ vào thị trường chứng khóan còn tăng trong ngắn hạn.
- Cuộc bỏ phiếu tại Liên hiệp quốc phê duyệt việc Việt Nam trở thành ủy viên không thường trực của Hội đồng bảo an Liên hợp quốc sẽ được tổ chức vào ngày 16/10, tức là thứ ba tuần sau nữa. Tuy nhiên, những ảnh hưởng lan tỏa của sự kiện này đến thị trường có thể phát huy tác dụng ngay từ giữa tuần sau.
Phân tích kỹ thuật
Thị trường vẫn tiếp tục nằm trong kênh tăng giá. Việc chạm phải đường kháng cự mạnh màu xanh đã khiến VNIndex giảm giá trong ngày thứ Năm và thứ Sáu.
Sức mạnh của xu hướng đi lên tiếp tục được củng cố. ADX, chỉ số đo lường cường lực của xu hướng thị trường, đã đạt giá trị 48, cho thấy xu hướng đi lên của thị trường vẫn đang vô cùng mạnh mẽ, có thế so sánh với đợt gia tăng bùng nổ cuối năm ngoái.
Các chỉ số kỹ thuật khác như RSI, MFI hay MACD vẫn tiếp tục chưa đưa ra tín hiệu bán đối với các nhà đầu tư. Chiến thuật “buy and hold” vẫn là một chiến thuật thích hợp.
Kết luận và khuyến nghị
Trái ngược với thị trường tuần vừa qua, nhiều khả năng VNIndex sẽ giảm vào những ngày đầu tuần và tăng vào những ngày cuối tuần trong tuần tới. Xu hướng tăng giá vẫn tiếp tục trong ít nhất 1-2 tuần tới. Từ cách đây 2 tháng, nhóm Phân tích Boston đã đưa ra nhận định chỉ số VNIndex cuối năm ít nhất sẽ ở mức 1200 điểm. Cho tới nay, nhóm phân tích vẫn chưa thay đổi nhận định đó.
Dù vậy, khi thị trường đã tăng cao như thời điểm hiện nay, khuyến nghị dành cho các nhà đầu tư nhỏ vẫn là: thận trọng và bình tĩnh. Việc lựa chọn mua vào các cổ phiếu nên dựa trên 3 tiêu chí chính:
- Công ty có kết quả kinh doanh tốt trong quý III. Lưu ý những công ty công bố kết quả kinh doanh sớm nhất thường là những công ty có kết quả kinh doanh tốt nhất.
- Giá cổ phiếu của công ty chưa tăng quá nóng trong giai đoạn vừa qua.
- Khối lượng giao dịch cổ phiếu có biến động tăng đột biến, trong khi giá cổ phiếu tăng nhẹ.
