Nguyễn Huy Hà - VIT Corporation - (Email: takemetoyourheart_blue@yahoo.com): - Câu hỏi 1: "Thị trường chứng khoán Việt Nam đã học và rút ra được những kinh nghiệm gì trong quá trình quản lý và tổ chức hoạt động từ thị trường chứng khoán trong khu vực và thế giới ?" - Câu hỏi 2: "Những nhân tố nào ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán Việt Nam vừa qua? Có phải động thái của Nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường vẫn đang chi phối tâm lý nhà đầu tư trong nước và sự biến động của toàn thị trường hay không?" Xin chân thành cảm ơn!
Ông Vũ Bằng: Qua 10 năm hoạt động của UBCKNN và hơn 7 năm vận hành thị trường, từ kinh nghiệm thực tiễn cũng như tiếp cận với các TTCK quốc tế, chúng tôi thấy TTCK Việt Nam cần phát triển theo các chuẩn mực quốc tế, có bước đi thận trọng và ổn định để giúp TTCK phát triển lành mạnh và bền vững. Để phát triển thị trường, một mặt, cần phải nâng cấp quy mô, chất lượng cung cầu hàng hoá, tăng cường tính công khai minh bạch, quản trị công ty theo xu thế hội nhập. Bên cạnh đó, phải cải thiện tính chất đa sở hữu trên TTCK, kể cả sở hữu của Sở và TTGDCK. Ngoài ra, việc đào đội ngũ cán bộ luôn là nhiệm vụ cần được đặt lên hàng đầu. Đồng thời, một yếu tố hết sức quan trọng để TTCK phát triển là điều kiện kinh tế vĩ mô, các chính sách trên thị trường tài chính, ngân hàng… phải gắn bó chặt chẽ với nhau và hỗ trợ cho sự phát triển chung của thị trường này.\
Thực tế các cuộc khủng hoảng trên TTCK các nước đều xuất phát từ sự mất cân đối của kinh tế vĩ mô, từ hệ thống tài chính ngân hàng và tính chất nhạy cảm của hệ thống thị trường tài chính. Bởi vậy, trong quá trình phát triển TTCK Việt Nam, chúng ta phải gắn kết các chính sách vĩ mô, nâng cao quản trị công ty và khả năng ứng phó của các cơ quan quản lý.
Về câu hỏi 2, có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng đến sự phát triển của TTCK, trong đó yếu tố nội tố nội tại về kinh tế, tài chính đóng vai trò quyết định. Về phía nhà ĐTNN, họ đang đại diện cho một luồng vốn lớn và quan trọng trên thị trường. Bản thân các nhà đầu tư trong nước cũng có xu hướng tâm lý nhìn theo nhà ĐTNN, nên TTCK có chịu ảnh hưởng nhất định từ nhà ĐTNN. Trong tương lai, khi TTCK Việt Nam phát triển ở mức độ cao hơn, có sự tham gia của nhiều tổ chức đầu tư trong nước và kiến thức của nhà đầu tư được nâng lên thì ảnh hưởng về tâm lý của nhà ĐTNN trên TTCK Việt Nam sẽ giảm dần.
Thanh - so 6 Ho Xuan Huong - (Email: Thanhtms@yahoo.com): Tôi mua CP của CT thủy điện Thác Mơ cách đây hơn nửa năm thông qua đấu giá. Tiền đã trả rồi mà không thấy ai trả cổ phiếu cho tôi. Vậy tôi xin hỏi có phải tôi đã bị lừa hay không? Ai là người đòi sự công bằng cho tôi? Liệu có nên tiếp tục tin vào các cuộc IPO sắp tới hay không?
Ông Trần Văn Dũng: Trường hợp của bạn giống như một trường hợp nhà đầu tư đã tham gia đấu giá CTCP Nhiệt điện Ninh Bình. Chúng tôi đã trả lời ở trên, bạn vui lòng xem lại để biết chi tiết. Bạn nên liên hệ trực tiếp với CTCP Thủy điện Thác Mơ hoặc Ban chỉ đạo CPH Công ty để được giải đáp.
Trong trường hợp văn bản của bạn không có sự phản hồi xác đáng từ phía Công ty, bạn có thể liên hệ phản ánh với EVN hoặc Bộ Tài chính.
Chí Thành - TP Vinh - Nghệ An - 0913385607 (Email: lvkhoi@nan.gdt.gov.vn): Tôi cũng rất kỳ vọng vào đầu tư chứng khoán, nhưng hiện nay thị trường đang ảm đạm, chưa có lối ra cho các nhà đầu tư, lượng cung thì lớn sức mua lại giảm. Một số CK mới chào sàn buộc quay đầu vào phiên hôm sau, một số mã có tiềm năng như C92 tăng kịch trần 2-3 phiên sau đó cũng quay đầu kịch sàn. Tôi dự định thế chấp tài sản vay ít vốn để đầu tư mong cải thiện cuộc sống, nhưng nhìn vào thị trường thời điểm này theo các ông có nên đầu tư không? Các ông có dự báo như thế nào về TTCK tương lai gần? Mong ông có tư vấn chuẩn tránh, rủi ro cho các nhà đầu tư nhỏ lẽ như chúng tôi. Xin cám ơn!
Ông Lê Nhị Năng : Về xu thế TTCK trong thời gian tới, theo tôi thị trường vừa qua đã có những phiên phục hồi mạnh mẽ sau thời gian trầm lắng, hiện nay lượng giao dịch rất ổn định và đạt mức cao. Dựa vào các yếu tố như tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế, tình hình hoạt động của các CTNY, lượng vốn đầu tư, số lượng tài khoản tham gia thị trường có thể thấy TT sẽ tiếp tục phát triển trong thời gian tới. Tuy nhiên trong giai đoạn ngắn hạn thị trường sẽ có các đợt điều chỉnh do IPO của DN lớn hay các đợt phát hành thêm của các công ty đang niêm yết, chính sách tiền tệ, thuế...
Lê Xuân Hùng - Đống Đa, Hà Nội - (Email: lxhung@gmail.com): Kính gửi các vị Việc xử lý sai phạm trên TTCK của các cơ quan quản lý trong thời gian vừa qua liệu đã có gì thuyết phục. Nếu gây ra sai phạm mà chỉ bị yêu cầu giải trình hoặc phạt một số tiền quá khiêm tốn thì liệu đã đủ sức răn đe. Nhà đầu tư chúng tôi cho rằng việc giải trình chỉ là để cho vui, các ông có ý kiến gì không?
Ông Lê Nhị Năng : TTCK mới đi vào hoạt động, các DN cá nhân còn chưa quen với cơ chế hoạt động của thị trường nên một số sai phạm còn xảy ra và đã được xử lý kịp thời. Tuy nhiên, mức xử phạt hiện nay còn thấp và chưa mang tính răn đe. Trong thời gian tới, chúng tôi sẽ kiến nghị với các cấp có thẩm quyền để sửa đổi bổ sung Nghị định về xử phạt hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và TTCK nhằm tăng cường tính minh bạch cho thị trường.
lequyminh - 350nguyen trai q 5 - 089237650 (Email: lequyminh350@yahoo.com.vn): Thưa ông Vũ Bằng, là người lãnh đạo cao nhất của UBCKNN, ông có thường xuyên đọc các thông tin liên quan đến TTCK hay không? Ông có nhận xét gì về những bài viết này? Những bài viết, thông tin đó có ảnh hưởng tốt, xấu đến TTCK hay không? Và ông đánh giá thế nào về nhận thức và hiểu biết về TTCK của nhà báo, khi một chuyên gia nước ngoài đọc báo xong đã phải thốt lên rằng, nhà báo cũng cần phải có kiến thức về chứng khoán và cần phải học về TTCK, bởi họ đã viết một bài viết thể hiện rõ sự thiếu hiếu biết của họ. Cụ thể là, cổ phiếu A rơi tự do còn một nửa giá trong khi cổ phiếu A phát hành thêm, chia tách...!!!! Xin cám ơn!
Ông Vũ Bằng: TTCK là thị trường của lòng tin, tính công khai, minh bạch là những chuẩn mực của thị trường này, nên báo chí đóng vai trò rất quan trọng cho sự phát triển của thị trường. Cá nhân tôi dù bận rộn đến mấy, nhưng vẫn thường xuyên đọc tin trên các báo.
Trong thời gian qua, công tác báo chí đã có sự hoàn thiện và mở rộng, trở thành một yếu tố không thể thiếu được trên thị trường. Chất lượng các bài báo, tính cập nhật về thông tin ngày càng được cải thiện và tăng cường. Tuy nhiên, mức độ đồng đều giữa các bài báo cũng còn có sự khác nhau, còn thiếu những bài phóng sự để hỗ trợ thị trường trong việc phát hiện và xử lý những hiện tượng vi phạm mà pháp luật chưa quy định đến.
Những sai sót như bạn đề cập có thể là có thật, nhưng chỉ là sự cá biệt và không thể tránh khỏi trong quá trình phát triển của thị trường.
Hoàng Mai - TP.HCM - (Email: maihoang72@yahoo.com): Xin hỏi ông Năng, các công ty niêm yết công bố thông tin, gửi văn bản đến HOSE có được đồng thời gửi cho các cơ quan báo chí hay không? Trong trường hợp gửi cho cơ quan báo chí trước, rồi gửi cho HOSE sau có phạm luật không?
Ông Lê Nhị Năng : Theo Quy chế công bố thông tin của Sở thì các công ty niêm yết được phép công bố thông tin đồng thời cho HOSE và các phương tiện thông tin đại chúng. Trong trường hợp công ty niêm yết gửi cho cơ quan báo chí trước, điều này không phạm luật nhưng nếu có sai sót hoặc nhầm lẫn thì công ty phải chịu trách nhiệm về những thông tin mình công bố. Tuy nhiên, thông tin của HOSE công bố mới là thông tin chính xác cuối cùng.
Bùi Quang Hoan - R. 306, 16b, Ngô Tất Tố, HN. - (Email: hoan01@fpt.vn): Thưa Ông Chủ tịch UBCK NN. Xin hỏi Ông CT 2 vấn đề: 1. Thuế thu nhập cá nhân đánh vào nhà đầu tư CK do Ban soạn thảo đang trình với Quốc hội. Đây là vấn đề rất bức súc của các NĐT trên TTCK, nó ảnh hưởng trực tiếp đến giao dịch trên thị trường. Xong có lẽ do nhận thức còn hạn chế nên các đại biểu QH đã hiểu không đúng về TTCK, nên hầu như không có góp ý gì và có thể dễ chập nhận dự thảo của Chính phủ. Nhưng những đề xuất ấy tồn tại nhiều điểm không hợp lý, đó là: Thuế đánh vào cổ tức. - Khi chia cổ tức bằng cổ phiếu: đây thực ra là một hình thức tái đầu tư. Nhà đầu tư không được chia bằng tiền mặt mà chỉ được ghi nhận bằng cổ phiếu. Tiền thực sẽ được doanh nghiệp tăng vốn điều lệ và đầu tư vào các dự án đã đượ ĐHCĐ thông qua. Việc tái đầu tư này được luật đầu tư khuyến khích. Nếu đánh thuế thì trái với luật này. Việc quản lý và sử dụng đồng lãi cổ tức này hoàn toàn do doanh nghiệp định đoạt. Tức là tiền chưa thực sự nằm trong túi NĐT, nếu đánh thuế là sai. - Thuế đánh vào cổ tức là song trùng: doanh nghiệp là của các nhà đầu tư. Doanh nghiệp đã nộp thuế thu nhập doanh nghiệp tiền còn lại chia cho các cổ đông của mình mà lại bị đánh thuế nữa - tức là nhà đầu tư chịu 2 lần thuế. Nếu lý giải nguồn thu có khác nhau (của doanh nghiệp là từ kinh doanh, của NĐT là từ ĐT)thì đối với các doanh nghiệp ĐT hay qũi thì sao? ở đây nguồn thu nhập của doanh nghiệp và NĐT không có gì khác nhau. 2. Các vấn đề chống tiêu cực, tham nhũng trên TTCK: Gần đây những giao dịch nội gián có xu hướng gia tăng, gây thiệt hại cho NĐT chân chính. Nhưng UBCK NN chỉ có phạt những lỗi đơn giản về kỹ thuật của các CTCK, nhưng của chính bản thân cơ quan lưu ký hay sở GDCK mắc nhiều lỗi thì lại không có ý kiến gì. Đối với các vấn đề trên xin hỏi Ông CT: Ông có ý kiến gì về các bức súc của NĐT trước vô lý về Thuế TNCN (vừa được QH thông qua) như nêu ở phần một. UBCK là tổ chức chuyên ngành, NĐT chỉ biết trông chờ vào UB. Nhưng UB vẫn giữ im lặng. Vậy Ông CT cho biết quan điểm của UBCK ra sao? Đồng tình với các NĐT hay với Luật TTNCN và vì sao? Về các tiêu cực trên TTCK như nêu trong điểm 2, quan điểm của UBCK ra sao? Xin cảm ơn! Bùi Quang Hoan, CT HĐQT Cty Vạn An Sinh.
Ông Vũ Bằng: Luật Thuế TNCN đã được Quốc hội thông qua và đây là văn bản có tính pháp lý cao nhất mà chúng ta cần chấp hành. Trong quá trình triển khai, nhà đầu tư có thể chọn lựa một trong hai phương thức nộp thuế cho phù hợp với mình.
Trong thời gian qua, chúng tôi đã cố gắng theo dõi và xử lý hành vi vi phạm trên TTCK, đặc biệt là hành vi thao túng thị trường. Đã có một vụ thao túng thị trường bị phát hiện và xử phạt, tuy nhiên do hệ thống CNTT của cơ quan quản lý còn hạn chế cũng như tính chất phức tạp của hành vi thao túng, nên khả năng theo dõi, giám sát để phát hiện và xử lý hết các hành vi này còn hạn chế.
Về những lỗi vi phạm của Sở và TTGDCK, về lâu dài, cần áp dụng chế tài xử phạt như với các tổ chức khác, tuy nhiên, do Sở và TTGDCK hiện nay vẫn là các tổ chức nhà nước mới tách ra, nên việc xây dựng Quỹ bù đắp tổn thất chưa triển khai đuơc, các sai sót chủ yếu mang tính kỹ thuật không thuộc dạng hành vi cố ý trục lợi, nên chúng tôi chủ yếu xử lý thông qua việc yêu cầu kiểm điểm, trừ thưởng, giảm mức xếp hạng viên chức cuối năm… Khi thị trường phát triển đến mức độ cao hơn, chắc chắn sẽ có biện pháp xử lý hợp lý hơn với các hành vi sai phạm.
phuclan - HCM - (Email: phuclan@gmail.com): 1. Xin được hỏi Ông Vũ Bằng là thời gian gần đây có quá nhiều công ty đại chúng bị cảnh cáo hoặc phát liên quan đến việc phát hành mà không xin phép UBCK. Nhiều doanh nghiệp cho rằng việc xừ lý chưa hẳn đã hợp tình hợp lý vì thời gian xin phép phát hành kéo dài đếnm nhiều tháng. Xin hỏi quan điểm của ông về vấn đề này. 2. Xin hỏi ông Năng về số lượng doanh nghiệp đã có hồ sơ xin niêm yết tại Sở giai dịch vào giai đoạn cuối năm 2007? Khả năng sẽ có bao nhiều doanh gnhiệp kịp niêm yết tại HOSE trong năm nay? 3. Xin ông Dũng cho biết quan điểm của ông về khả năng diễn ra tình trạng làm giá thường xuyên đối với các cô phiếu niêm yết tại HASTC, như trường hợp các công ty Sông Đà mà dư luận bàn tán nhiều trong thời gian qua? Xin hỏi ông về lượng hàng hóa sẽ niêm yết tại HASTC vào cuối năm nay?
Ông Trần Văn Dũng: 3. Tôi nghĩ rằng, mỗi nhà đầu tư tham gia thị trường đều phải tuân thủ luật chơi. Các quy định về giao dịch đã được các cấp có thẩm quyền thông qua và công bố công khai. Tình hình của doanh nghiệp, từ mức vốn điều lệ, tỷ lệ % vốn do Nhà nước nắm giữ, cơ cấu nắm giữ cổ phần của các cổ đông khác, ước tính số cổ phiếu họ có thể tự do chuyển nhượng trên thị trường... là tương đối rõ ràng. Vì vậy, mỗi nhà đầu tư cần phải cân nhắc kỹ trước mỗi quyết định mua - bán của mình.
Hiện tượng giá của nhóm cổ phiếu Sông Đà có biến động mạnh, chúng tôi cho rằng, có nhiều nguyên nhân, trong đó có hiện tượng nhà đầu tư kỳ vọng lớn vào khả năng sinh lời của các doanh nghiệp này vì báo cáo tài chính quý III của nhóm này nói chung là khá tốt, lợi nhuận tăng nhiều so với quý I, quý II. Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp trong nhóm này có quy mô vốn nhỏ, lượng cung cổ phiếu ít và đồng loạt xin UBCK Nhà nước tăng vốn điều lệ. Điều này có thể tác động đến tâm lý của nhà đầu tư.
Hiện nay, TTGDCK HN đang xem xét hồ sơ niêm yết của 34 DN. Chúng tôi hy vọng từ nay đến cuối năm 2007, tổng số doanh nghiệp niêm yết trên sàn HN có khoảng từ 125 đến 130.
Ông Lê Nhị Năng : Hiện nay tổng cộng có 28 công ty nộp hồ sơ xin niêm yết, chúng tôi đã chấp thuận nguyên tắc cho 9 công ty. Dự kiến từ nay đến cuối năm sẽ có khoảng 25-30 công ty lên niêm yết.
Ông Vũ Bằng: Luật Chứng khoán đã quy định các DN chào bán ra công chúng phải đăng ký với UBCK để bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư. Trong thời gian qua, nhiều DN cố tình hay hữu ý không tuân thủ quy định này buộc chúng tôi phải xem xét xử phạt. Khi thị trường tăng trưởng, DN có thể dễ dàng chào bán và nhà đầu tư cũng không nhận thấy những ảnh hưởng của vịêc chào bán không đăng ký, nhưng khi thị trường sụt giảm, việc chào bán thiếu công khai hoá thông tin, thiếu kiểm toán sẽ tiềm ẩn những rủi ro với nhà đầu tư.
Trong thời gian qua, UBCK đã có nhiều nỗ lực trong việc xử lý các hồ sơ. Tuy nhiên, có một số hồ sơ thời gian thẩm định kéo dài vì những lý do sau:
Thứ nhất, đây là những DN mới, công tác kiểm toán chưa được thực hiện đầy đủ, Nghị quyết ĐHCĐ chưa đề cập đầy đủ đến các hoạt động phát hành, kinh nghiệm làm hồ sơ còn hạn chế, nên mất nhiều thời gian để có 1 bộ hồ sơ hợp lệ.
Thứ hai, một số công ty tư vấn cũng chưa làm hết trách nhiệm khi tư vấn cho DN phát hành.
Thứ ba, nhiều DN chào bán trước đó không xin phép, nên UBCK rất khó khăn trong việc cấp phép cho đợt chào mới dựa trên một cơ cấu cổ đông của đợt phát hành không xin phép trước. Nhiều trường hợp vi phạm cả Luật DN và có nhiều kiện tụng từ cổ đông của DN. Chúng tôi phải rà soát lại các đợt phát hành cũ, xử phạt hành vi vi phạm trước khi cấp phép cho đợt phát hành mới.
Ngoài ra, các hiện tượng trên không chỉ liên quan đến việc chào bán chứng khoán ra công chúng mà còn liên quan đến SỞ và Trung tâm khi thẩm định hồ sơ xin niêm yết của DN. Đây là những nguyên nhân chính gây mất thời gian trong quá trình thẩm định hồ sơ.
N Trãi- HN - (Email: traibigc@yahoo.com): 1-Các cơ quan quản lý nghĩ gì về các hiện tượng đưa thông tin về TTCK trên phương tiện thông tin đại chúng vừa qua như giật tít bài giật gân,đưa tin thiếu chính xác,thiếu tính định hướng và xây dựng,chạy theo tâm lý bầy đành của TT có lúc đổ dầu vào lửa hay dội nước lanh vào thị trường, 2- Việc Các Phóng viên,nhà báo, chuyên gia ...có tham gia chơi CK với các phát biểu mang động cơ vụ lợi.. 3- Cơ quan quản lý có cách giải quyết hiện tượng này như thế nào trong thời gian tới đây?
Ông Lê Nhị Năng : Hoạt động của cơ quan thông tin báo chí phải tuân thủ Luật Báo chí, nếu những người làm báo lợi dụng nghề nghiệp của mình để vụ lợi hoặc cung cấp thông tin nội gián, nếu phát hiện thì cũng bị xử lý theo quy định hiện hành.
Hiện nay HOSE cũng có bộ phận thường xuyên kiểm tra các thông tin trên báo chí và có phản hồi kịp thời với các báo hoặc có thông tin đính chính nếu thông tin đã đăng tải không chính xác.
Quốc Hùng - TP.HCM - (Email: hunghi@gmail.com): Xin hỏi cả ba ông rằng, các ông có lo ngại trước việc phát hành cổ phiếu quá nhiều mà không làm tăng vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp niêm yết và công ty đại chúng? Theo các ông, UBCK có cần tăng cường các điều kiện xét duyệt phát hành cổ phiếu để đảm bảo chất lượng của phát hành tăng vốn?
Ông Lê Nhị Năng : Thực chất của việc này là doanh nghiệp dùng các nguồn lợi nhuận thặng dư hoặc các nguồn tích lũy để phát hành cổ phiếu thưởng và làm tăng vốn điều lệ của DN nhằm tạo thuận lợi trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Do đó, luật pháp hiện hành không có chế tài gì đối với hoạt động này.
Ông Vũ Bằng: Việc phát hành tăng vốn, phát hành trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc thưởng bằng cổ phiếu phải tuân thủ các quy định trong Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn trong đó có đề ra những điều kiện về vịêc sử dụng nguồn vốn để trả cổ tức và cổ phiếu thưởng.
Trong thời gian vừa qua, nhiều DN phát hành và chào bán chứng khoán ra công chúng vào những thời điểm thị trường đi xuống hoặc việc nhiều DN chào bán cũng làm cho giá cổ phiếu bị pha loãng, tác động đến xu thế giá cả của thị trường. UBCKNN không có quyền nghiêm cấm hay hạn chế quyền phát hành của DN vì đây là quyết định đã được Đại hội đồng cổ đông của DN thông qua. Vấn đề quan trọng là, HĐQT cần lựa chọn thời điểm và mức độ phát hành phù hợp, đặc biệt là phương án sử dụng vốn có hiệu quả để đảm bảo sự phát triển trong dài hạn của DN. Nhà đầu tư cũng cần thể hiện quyền của mình đối với vấn đề này tại Đại hội đồng cổ đông. Mặt khác, các tổ chức tư vấn là công ty chứng khoán cũng nên giúp đỡ DN lựa chọn thời điểm và có phương án phát hành phù hợp. UBCK trong quá trình xem xét hồ sơ phát hành chỉ kiểm tra các tiêu chuẩn quy định và sự công bố thông tin đầy đủ của DN liên quan đến đợt phát hành.
(Còn tiếp)
